从严监管再融资 倒逼上市公司练好内功

　　谢 岚

　　近日，多家上市公司宣布终止定增计划。11月28日，大连电瓷公告披露终止募资不超过2亿元定增事项。此前，罗牛山和传艺科技也分别叫停了募资不超过17.96亿元和不超过30亿元的定增事项。

　　谈及定增未能实施的原因，不少公司均提到了监管政策的影响。

　　可以看到，继8月底证监会对再融资作出监管安排之后，11月8日，沪深交易所出台优化再融资的具体措施，设定了五条“红线”：一是严格限制破发、破净情形上市公司再融资。二是从严把控连续亏损企业融资间隔期。三是限制财务性投资金额较高上市公司的融资规模。四是从严把关前次募资使用。五是严格把关再融资募集资金主要投向主业的相关要求。

　　笔者认为，当前从严从紧监管再融资，在优化资金配置，引导资金投向符合国家产业政策要求、经营状况良好的优质上市公司的同时，也倒逼上市公司打破对融资的盲目依赖，专注练好内功，提升企业核心竞争力。

　　首先，倒逼上市公司更加重视自身的财务健康，优化资产负债表和现金流，全面合理部署规划资金流向，把钱用在“刀刃”上。尤其是前次募集的大额资金仍“趴在账上”的上市公司，更要注重提升资金的使用效率，用好用足募集资金。

　　其次，倒逼上市公司进一步聚焦主业做优做强，积极挖掘内生式增长的潜力，避免盲目扩张和多元化发展。特别是一些产能过剩的行业，应避免一哄而上，防止低水平的重复投资和建设。

　　最后，倒逼上市公司加强市值管理，通过提高信息披露透明度，打造良好的企业声誉和品牌形象等，来提升投资者对公司的信心；以及通过回购、分红等方式积极提升投资者的获得感。

　　总之，打铁还靠自身硬。上市公司唯有练好内功，才能从容应对再融资环境的变化，真正实现“进退自如”，确保在变幻莫测的市场环境中保持竞争力。